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    1. 新能源汽車進入“市場時代”,兩會或再提購車刺激政策

      2020-05-18

      新能源汽車進入“市場時代”,兩會或再提購車刺激政策

      ——新能源汽車行業專題報告

      4月汽車產銷量實現同比正增長,預計二季度汽車消費或將大幅釋放:根據中國汽車工業協會公布的數據顯示,20204月,汽車產銷量首次實現年內同比正增長,其中銷量更是結束了連續21個月的下降。具體來看,4月汽車產銷量分別達到210.2萬輛和207萬輛,環比分別增長46.6%43.5%,同比分別增長2.3%4.4%。這一數據已超過市場預期,隨著國內抗擊疫情形勢的持續好轉,以及中央及地方政府一系列利好政策的推出,業內人士普遍認為汽車行業產銷或將繼續回暖。中汽協表示,目前整車企業生產經營已基本恢復,產量已達到2019年同期水平。其中商用車同比增長非常明顯,產銷量創月度歷史新高。不過乘用車市場卻尚未完全啟動,產銷量仍低于2019年同期水平,且乘用車產銷量同比仍延續下滑態勢,數據顯示,4月乘用車產銷量分別為158.7萬輛和153.6萬輛,同比下降4.6%2.6%。商用車產銷量分別為51.4萬輛和53.4萬輛,同比增長31.3%31.6%。在商用車主要品種中,與上月相比,貨車和客車產銷量繼續保持快速增長;與上年同期相比,客車產銷量小幅增長,貨車產銷量增長均超過30%,表現更為出色。商務部表示,五一期間,上海、重慶、浙江重點監測企業汽車銷售額同比分別增長49.6%、28.5%8.8%,預計5月車市將繼續回暖。


      圖表12018-2020年汽車銷量月度變化情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      4月汽車庫存系數環比顯著下降,汽車廠商仍需加大營銷力度:根據中國汽車流通協會最新公布的數據顯示,20204月份,汽車經銷商綜合庫存系數為1.76,同比下降12%,環比下降34.3%,庫存水平位于警戒線以上。中國汽車流通協會表示,4月國內防疫工作取得階段性進展,車市回暖明顯。再加上促銷政策密集出臺、多款新車集中上市、市場活動增多,消費需求在一定程度上得到釋放,汽車市場逐漸擺脫疫情帶來的影響,銷量逐步好轉。但是,部分消費者購車延遲和資金能力還沒有得到完全恢復,5月汽車消費需求不足的壓力依然存在,經銷商庫存壓力雖比上月略有緩解,但仍高于警戒線。調查顯示,4月,高端豪華進口品牌庫存系數為1.33,環比下降47%;合資品牌庫存系數為1.83,環比下降33.9%;自主品牌庫存系數為2.31,環比下降10.8%。調查還顯示,4月庫存深度超過2.5個月的品牌有7個,分別為:斯柯達、廣汽傳祺、榮威、上汽大眾、捷豹路虎、北京現代、東風悅達起亞。其中庫存深度最高的3個品牌是:斯柯達、廣汽傳祺、榮威。對此,中國汽車流通協會建議,廠家應繼續加大扶持政策,緩解經銷商庫存壓力。同時,在做好疫情防護的前提下,加大線上集客和線上的銷售推進工作,加快庫存消化,盡力使疫情損失降到最低。


      圖表2:全國汽車經銷商綜合庫存系數變化情況


      資料來源:中國汽車流通協會,北廣投資管研究院整理

      新能源汽車銷量延續環比增長勢頭,多項購車優惠政策刺激車市復蘇:根據中國汽車工業協會公布的數據顯示,20204月,新能源汽車銷量環比延續了上月快速增長勢頭,同比降幅較3月有所收窄。數據顯示,4月,新能源汽車產銷量分別完成8萬輛和7.2萬輛,環比分別增長31.6%9.7%,同比分別下降22.1%26.5%,同比降幅較上個月分別收窄34.8個百分點和26.7個百分點。分品種來看,純電動汽車4月產銷量分別完成5.7萬輛和5.1萬輛,同比分別下降31.4%28.6%;插電式混合動力汽車產量完成2.3萬輛,同比增長16.8%,銷量完成2萬輛,同比下降20.7%;燃料電池汽車產銷量分別完成109輛和73輛,同比分別增長11.1倍和9.4倍。1-4月累計來看,新能源汽車產銷量均為20.5萬輛,同比分別下降44.8%43.4%,降幅比1-3月收窄15.4個百分點和13個百分點。針對疫情給車市帶來的負面影響,中汽協認為,大力發展新能源汽車產業是提振汽車消費重要的措施之一。為此,四部委明確延長新能源汽車財政補貼和購置稅減免政策至2022年,與此同時,各地方政府紛紛出臺了相關優惠政策,其中上海、廣州、深圳等地分別對購買新能源汽車的消費者給予綜合使用補貼,此外,上海還明確提出加大公交、出租等公共領域的用車電動化。目前來看,4月新能源汽車銷量延續回暖走勢,但是,全年新能源汽車市場的發展仍面臨巨大挑戰。中汽協表示,在考慮最新補貼政策的情況下,2020年新能源汽車銷量預估在100萬輛左右。


      圖表32019-2020年新能源汽車月度產銷量增長情況

      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      圖表4:目前全國及地方出臺的促進新能源汽車消費政策一覽

      資料來源:東方財富網,北廣投資管研究院整理


      4月新能源乘用車產量降幅繼續縮窄,特斯拉Model 3產量破萬排名首位:根據工信部合格證產量數據顯示,20204月份,新能源乘用車產量為6.5萬輛,同比下跌34.3%,降幅持續縮窄。4月純電動車型產量為4.62萬輛,環比增長17.1%,同比下跌41.5%。具體到車型來看,特斯拉Model 3再次以破萬的成績繼續領先其他車型,銷量環比上漲10.4%。20201-4月,國產特斯拉Model 3以累計2.79萬輛成績領先第二名廣汽Aion S近三倍。以目前國內疫情控制的情況以及特斯拉的銷售情況來看,特斯拉在下半年會保持持續向上的生產態勢,搶占國內大部分的新能源市場。排名第二的車型是廣汽新能源的主力車型Aion S,4月產量為3715輛,環比增長22%,目前前四月累計產量近一萬臺。另一款車型Aion LX環比也增長了23%,4月產量達503輛。比亞迪方面,共有六款車型進入純電車型產量TOP20,3月產量達到3776輛的比亞迪E54月將產量回調至22輛。廣汽豐田的新款車型C-HR4月也開始投入生產,共產出182輛。該車型搭載SANYO電池,電池包則由新中源豐田進行生產,NEDC續航里程為400公里。插混乘用車方面,4月產量為1.91萬輛,同比下跌6.5%。具體到車型,理想ONE呈現持續上升態勢,以2893輛產量排名第一,環比上漲39.6%,是2020年目前為止單月產量最高值。20201-4月,理想ONE累計產量為6658輛,僅次于寶馬5系,排名插混車型累計產量第二。


      圖表520204月純電動乘用車產量排名前二十位


      資料來源:工信部,北廣投資管研究院整理


      圖表620204月插混乘用車產量排名前十五位


      資料來源:工信部,北廣投資管研究院整理


      4月產量過千新能源車企環比增加6家,愛馳汽車躋身造車新勢力產量TOP10在車企產量方面,根據工信部合格證產量數據顯示,2020年4月共有17家車企產量破千,比3月增加了6家。特斯拉再次憑借Model 3一款車型重新超越比亞迪回到冠軍位置;比亞迪方面雖然有16款乘用車車型投產,但總產量仍未突破萬輛。主力支撐車型為比亞迪秦EV、比亞迪e2、比亞迪宋DM和騰勢X,分別占比亞迪總產量的20.5%、14.1%、10.6%10.2%。從產量排名第三開始,各車企之間的差距并不十分明顯。上汽大眾和一汽大眾都憑借在插混市場的上量,銷量都有較大程度提升。上汽大眾的主力車型為帕薩特和途觀L,一汽大眾的主力車型為邁騰GTE和探岳GTE,均為插混車型。除了南北大眾,4月產量過千的車企中,以插混車型為主的還有理想汽車和華晨寶馬。在造車新勢力方面,除了河南速達和天際汽車,其余車企較3月產量均有較大幅度提升。蔚來方面,憑借蔚來ES6高達94.7%的環比增長率,以及ES8多達200輛的產量,4月份蔚來汽車以3008輛的總產量排名第一,總產量環比上漲86%。理想汽車以2893輛產量緊隨其后。同處于頭部位置的威馬、小鵬以及合眾,分別以44.28%、38.14%41.5%的環比增長率名列三、四、五位。愛馳汽車則以104輛的產量排名造車新勢力的第十位,成功躋身新勢力造車TOP10。


      圖表720204月新能源乘用車產量過千的17家車企


      資料來源:工信部,北廣投資管研究院整理


      圖表820204月造車新勢力車企產量排名情況


      資料來源:工信部,北廣投資管研究院整理


      4月新能源電池裝車量延續回暖態勢,國內廠商仍占據主要市場份額:根據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示,20204月,動力電池產量、裝車量與新能源汽車4月的市場態勢基本保持一致,環比繼續大幅上漲,同比雖仍有下降,但降幅較上月有所收窄。數據顯示,4月,我國動力電池產量共計4.7GWh,同比下降35.5%,環比上升5.5%。其中三元電池產量2.9GWh,占總產量60.6%,同比下降33.7%,環比下降11.7%;磷酸鐵鋰電池產量1.8GWh,占總產量39.1%,同比下降34.0%,環比增長49.6%。4月,我國動力電池裝車量3.6GWh,同比下降33.7%,降幅有所收窄,環比上升29.5%。其中三元電池共計裝車2.6GWh,同比下降30.4%,環比上升17.8%;磷酸鐵鋰電池共計裝車0.9GWh,同比下降39.2%,環比上升74.1%。動力電池企業裝車配套方面,1-4月,我國新能源汽車市場共計54家動力電池企業實現裝車配套,較2019年同期減少6家,排名前3家、前5家、前10家動力電池企業動力電池裝車量分別為6.8GWh、7.9GWh8.8GWh,占總裝車量比分別為73.8%、85.3%94.8%。企業方面,國內的寧德時代與比亞迪仍然領先于其他動力電池企業,兩者合計占據65.4%的市場份額。值得關注的是,對于無鈷電池技術,寧德時代在其2019年業績發布會上表示,公司已具備無鈷電池技術儲備,且研發進展順利,未來將建設全新無鈷電池的供應鏈,這一技術的應用將帶來顛覆性的變化。

      圖表9:新能源動力電池裝車量月度變化情況

      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理

      圖表1020201-4月國內動力電池企業裝車量排名前十位

      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      3月國產新能源汽車品牌重回全球榜單,Model 3單月銷量超過后十名之和:根據EV Sales最新公布的數據顯示,20203月,全球共銷售了19.24萬輛新能源汽車,同比下滑15%,約占全球汽車市場份額的2.5%。動力類型上,純電動汽車占據新能源汽車整體銷量的74%,插電式混合動力占比26%。從具體品牌來看,特斯拉的Model 3依然是全球新能源單一車型的銷量冠軍。3月份,特斯拉Model 348788輛的銷量居首,并且是以絕對優勢領先,排名第二的比亞迪秦3月銷量僅5271輛。值得關注的是,前十排名中,后九名的銷量加起來剛夠Model 3的三分之二。并且,隨著國內汽車消費市場回復正常,特斯拉交付與產能規模進一步擴大,其領先優勢也會隨之增加。此外,國產品牌正在“收復失地”,在本次榜單中,比亞迪秦、北汽EU系列分別排名第二和第四,前十五名之中,國產品牌占據四席。而在2月份的榜單中,中國品牌沒有出現在TOP10榜單中。業內人士表示,隨著更多老牌汽車廠商轉入新能源汽車領域,中國品牌在新能源汽車方面的先發優勢將會受到更大的挑戰。


      圖表1120203月全球新能源車型銷量排名前十五位

      資料來源:EV Sales,北廣投資管研究院整理


      特斯拉穩居全球新能源汽車企業銷量頭名,中國車企強勢復蘇:在車企方面,特斯拉優勢依然明顯,3月份公司新能源汽車整體銷量達到60131輛,超過第二名到第八名的銷量之和,且得益于上海超級工廠的量產,3月同比增速高達40%。3月最大的變化是,中國品牌強勢復蘇。比亞迪躍升至第2名,年度累計排名更是提升了8個名次沖至第4位。上汽名次同樣有所提升,3月排名第5,年度累計排名第6,前進了3個名次。北汽的名次也有所提升,但尚未進入前十,位列第15名。不過,這些名次較之以往還存在很大差距,2019年同期,比亞迪位列全球第1、上汽第3、北汽第4。未來幾個月,中國品牌車企應該還會繼續提升銷量位次。此外,全球還有很多車企的新能源銷量出現了大幅增長,比如沃爾沃同比增長49%,雷諾同比增長了82%,大眾集團則同比增長了59%。由此來看,在全球范圍內,老牌車企已經開始發力進軍新能源汽車領域,隨著各大車企的新能源車型逐步投放市場,全球新能源車企的座次還將繼續發生變化。


      圖表1220203月全球新能源車企銷量排名前十位


      資料來源:EV Sales,北廣投資管研究院整理


      愛馳汽車表示補貼不退坡,堅持將用戶利益放在第一位:隨著國內新冠肺炎疫情形勢的持續好轉和經濟穩定復蘇,為重啟汽車消費,2020423日,四部委聯合發布了《關于完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》,宣布新能源汽車補貼政策延續,這也給新能源車企恢復和蓄能帶來新的機遇。隨著補貼政策的公布,上海市政府重點圍繞6個方面制定了促進本市汽車消費若干政策,因地制宜促進汽車行業健康發展。按照近期國務院常務會議確立的要求,《通知》將新能源汽車推廣應用財政補貼政策實施期限延長至2022年底,并平緩補貼退坡力度和節奏,原則上2020-2022年補貼標準分別在上一年基礎上退坡10%、20%、30%。此外,在《上海市關于促進汽車消費的若干意見》中,新能源汽車消費促進政策主要包括對購買新能源汽車的消費者給予5000充電補助、擴大新能源汽車應用規模以及完善充(換)電基礎設施配套等措施。作為新勢力造車企業,愛馳汽車旗下首款量產車新勢代品質SUV”愛馳U520191219日正式上市,新車補貼后售價為19.79-29.21萬元,自上市以來愛馳U5就深受“新勢代”群體的喜愛和廣泛關注。用戶購買愛馳汽車可享終身整車質保、終身道路救援、終身送車聯網流量3個終身權益、24H零成本深度體驗以及AI-Care關懷計劃。面對新能源汽車補貼退坡,愛馳汽車堅持補貼不退破,將用戶權益放在第一位,為消費者購買新能源車注入了強心劑。


      圖表132020年愛馳汽車各項購車優惠政策

      資料來源:愛馳汽車官網,北廣投資管研究院整理


      愛馳成為唯一獲選江西省2019年度獨角獸稱號的企業:近日,由江西省科學技術廳、北京長城企業戰略研究所主辦的2019年度江西省獨角獸(潛在、種子)企業和瞪羚(潛在)企業榜單正式公布,愛馳汽車在數百家參選企業中脫穎而出,成為唯一一家獲選江西省2019年度獨角獸企業榮譽稱號的企業。獨角獸企業特指成立時間短、發展迅速,能支持國家戰略或帶動新業態,估值超過10億美元的創業公司,該項殊榮是江西省政府對愛馳汽車科技創新成果及成長潛力的肯定。愛馳汽車自創立之初就在上饒經開區自建了“實體+數字的雙胞胎超級智慧工廠,三年間,實現了以智能網聯和自動駕駛領域的創新,以純電、甲醇氫燃料電池技術在內的多種新能源動力總成體系的研發,以歐盟為國際市場發力點的全球布局,力爭將愛馳打造成為智能新能源汽車領域的引領者。據悉,愛馳汽車旗下首款新勢代品質SUV——愛馳U5已于20191219日完成國內上市,并向歐洲市場發起挑戰,目前歐版愛馳U5已經獲得來自歐盟的批量訂單,有望成為第一個出口歐洲的中國新創智能新能源汽車品牌。作為推動當地產業新舊動能轉換的重要力量,愛馳汽車將積極參與建設以獨角獸和瞪羚企業為龍頭的科技型企業體系,積極響應江西省創新驅動發展戰略,以智能新能源汽車產品為載體,助推上饒市工業經濟高質量跨越式發展。未來,江西省各級人民政府將從研發平臺建設、創新創業人才引育、金融與資本市場對接等方面給予支持,提供優質高效的訂單式精準服務,助力愛馳在日益激烈的新能源汽車市場競爭中實現突圍,迅速成長為頭部企業。


      圖表142020年以來愛馳汽車重要事件一覽

      資料來源:愛馳汽車官網,北廣投資管研究院整理


      華為聯合18家車企共同打造“5G汽車生態圈,自動駕駛將實現跨越式發展:2020年510日,華為官方宣布,攜手首批18家車企發布成立“5G汽車生態圈,加速5G技術在汽車產業的商用進程,共同打造消費者感知的5G汽車。這18家車企分別為:一汽集團(一汽紅旗、一汽奔騰、一汽解放)、長安汽車、東風集團(東風乘用車、東風小康)、上汽集團(上汽乘用車、上汽通用五菱)、廣汽集團(廣汽新能源)、北汽集團(北汽新能源)、比亞迪、長城汽車、奇瑞控股、江淮汽車、宇通(客車)、賽力斯、南京依維柯、T3出行(排名不分先后)??梢钥吹?,本次與華為展開合作的汽車企業,既包括了上汽、一汽、東風等傳統車企,以及比亞迪、長城等民營車企,也出現了北汽新能源、宇通客車及T3出行等商用車及新興出行企業的身影。這是華為迄今為止展開與車企的合作中,涉及到的車企數量及業態范圍分布最廣的跨產業合作。華為表示,5G汽車已成為汽車產業發展的戰略制高點和創新點,5G技術的高速率、低延時和高可靠性將給智能網聯、智能交通、自動駕駛等場景打開全新的想象空間。麥肯錫研究報告顯示,中國未來很可能成為全球最大的自動駕駛市場,預計2030年,自動駕駛相關的新車銷售及出行服務市場規模將超過5000億美元。在國內自動駕駛高速發展的大背景下,關鍵零部件供應商、汽車電子解決方案供應商、智能駕駛整車龍頭有望持續受益,相關個股也獲得了投資者及市場的高度關注。


      圖表15:自動駕駛產業鏈代表性個股

      資料來源:東方財富網,北廣投資管研究院整理


      北廣投資管研究院觀點:新能源汽車進入“市場時代”,兩會或再提購車刺激政策。目前,幾乎所有國內車企均已復工,中汽協對于國內主要整車廠商復工情況的調研結果顯示,截至2020511日,參與調研統計的23家整車企業中共計204個生產基地,除上汽有一家生產基地未復工外,其他均已復工。與國內疫情持續向好形成鮮明對比的是,海外疫情還在持續擴散,并且對全球汽車市場造成嚴重沖擊。據不完全統計顯示,截至4月初,全球停產的整車廠商超過150家,而停產的汽車零部件企業超過3000家。中汽協表示,就目前情況來看,海外疫情的擴散還不太會對國內汽車產業帶來二次影響。機構分析認為,將于5月下旬召開的兩會有望提及減稅降費、促進新能源汽車消費、推動新能源配套設施建設、鼓勵老舊車輛更新等內容,發布并實施新一輪汽車消費刺激政策,而地方政府層面也有望出臺購置稅減免、新能源汽車基礎設施建設補貼、新能源汽車差異化通行、促進老舊車型淘汰、放松限購、購車現金補貼等多維度的綜合性汽車消費刺激政策。整體來看,中國的新能源汽車市場正在從“補貼時代”向“市場時代”轉變,2020年或將迎來國產新能源汽車銷量十年來的首次下滑,總銷量預計約為2019年全年的80%90%。據中汽協估計,到2025年中國的新能源市場進入換檔期,增長幅度將有所減緩,但在2025-2030年的五年間,新能源汽車市場將進入大幅替代燃油車的新時代。




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