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    1. 新能源汽車環比持續增長,政策支撐需求進一步釋放

      2020-06-15

      新能源汽車環比持續增長,政策支撐需求進一步釋放

      ——新能源汽車行業專題報告

      5月汽車銷量實現兩位數增長,政策刺激下半年車市繼續增長:4月國內車市銷量時隔21個月首次出現正增長后,5月車市銷量繼續保持正增長,且增幅擴大到兩位數,距離上一次出現兩位數增幅已經時隔24個月。根據中國汽車工業協會公布的數據顯示,20205月,我國汽車銷量達到219.4萬輛,同比增長14.5%,環比增長5.9%。其中,乘用車5月份銷量為167.4萬輛,同比增長7.0%,環比增長8.9%。1-5月,我國汽車累計銷量795.7萬輛,同比下降22.6%。其中乘用車1-5月累計銷量610.9萬輛,同比下降27.4%。從廠商批發銷量上看,5月主力廠家日均銷量5萬輛,同比增速9%,環比增速9%,其中,五月第三周(518-524日)各大主機廠日均批發銷量達到4.9萬輛,同比增長高達25%,總體表現較強。5月國內乘用車消費基本恢復正常,商用車特別是重卡銷量同比大幅增長,體現了我國超大規模的市場優勢和內需潛力。機構分析認為,隨著疫情緩解和各地學生陸續復課,家庭購車和換車需求持續釋放,拉動車市持續走強。加之各地促消費政策逐步啟動,大幅改善了消費者在疫情后的購車信心。中汽協則表示,隨著35月剛需及被疫情壓抑的需求基本釋放,疊加6月為傳統汽車消費淡季,以及20196月部分地區國六切換帶來的相對高基數等因素,6月汽車銷量同比增速大概率將回落。但中長期看,隨著海外供應鏈逐步重啟,以及國內多地刺激汽車消費政策逐步落地,下半年汽車銷量大概率將延續增長態勢。


      圖表12018-2020年汽車銷量月度變化情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      5月經銷商庫存狀況有所好轉,政策支撐下購車需求進一步釋放:根據中國汽車流通協會最新公布的數據顯示,20205月份,經銷商庫存預警指數為54.2%,環比下降4.6個百分點,同比上升0.4個百分點,仍位于榮枯線之上。五一期間,大幅度的降價促銷活動和政策紅利的釋放帶動了客流量及銷量的回升,同時也透支了下半月的市場需求,即使讓利幅度加大,但銷量增幅放緩。在經歷疫情的風波后,5月銷量回升態勢良好。車市回暖主要由于政策和前期需求的回補,但是需求的集中釋放也會部分透支下半年的購車需求。經歷了4、5月汽車市場持續回暖后,經銷商對6月庫存預期指數為53.6%,與上月相比上升2.5個百分點,反映出經銷商對6月汽車市場的信心有所增加。此外,在疫情緩解后,廠家考核任務也在逐漸加重,79月又是汽車銷售淡季,經銷商庫存壓力增加。為了完成考核任務,必須在6月消化庫存,不得不通過促銷、以價換量的方式拉動銷量,進一步挖掘市場需求??傮w來看,在政策的支撐下,車市逐步走出疫情的影響,未來想要改變汽車市場的低迷狀態,還需分析應對市場可能出現的狀況,積極面對各種挑戰與風險,努力轉型,共謀發展。


      圖表2:全國汽車經銷商庫存預警指數變化情況


      資料來源:中國汽車流通協會,北廣投資管研究院整理

      新能源汽車銷量延續環比增長勢頭,多項購車優惠政策刺激車市復蘇:根據中國汽車工業協會公布的數據顯示,20205月,新能源汽車產銷分別完成8.4萬輛和8.2萬輛,同比分別下降25.8%23.5%。其中純電動汽車產銷分別完成6.3萬輛和6.4萬輛,同比分別下降33.8%25.1%;插電式混合動力汽車產銷分別完成2.1萬輛和1.8萬輛,生產同比增長17.1%,銷售同比下降16.1%。雖然新能源汽車銷量同比仍為下跌,但跌幅已連續三個月放緩,從環比來看,自3月以來月銷量已連續增長,5月環比增長14%。乘聯會表示,隨著新冠疫情的影響,中國新能源汽車市場呈現U型反轉,相對于乘用車市場的V型反轉的表現稍弱一些。從世界新能源車市場格局看,中國4月新能源乘用車的世界份額達到57%,是歷史高位,但隱憂很大,仍需車企協同推動轉型。中國新能源乘用車的世界市場份額1-4月分別為28%、12%、33%、57%,2-4月份額大幅改善的主要原因是疫情影響的差異化時間特征。但從國內新能源汽車市場份額看,插混的自主品牌份額從2018年的86%下降到42%,而純電動乘用車市場的份額也是從2018年的98%下降到目前的76%,國內市場壓力已經明顯。隨著歐洲疫情改善后,歐洲新能源汽車的高速增長又將體現,因此從世界范圍來看,未來幾個月的中國新能源汽車市場壓力比較大。乘聯會秘書長崔東樹表示,國內新能源客車和專用車的市場拓展尚不到位,未來中國實現新能源汽車市場由大變強的核心必然是乘用車。


      圖表32019-2020年新能源汽車月度產銷量增長情況

      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      5月新能源乘用車電池裝機量逆勢上升,動力電池行業集中度有所下降:根據中國汽車工業協會最新發布的數據顯示,20205月,我國新能源汽車生產約7.52萬輛,同比下降32.3%,環比微增3.0%;其搭載的動力電池裝機量約3.51GWh,同比下降38.2%,環比微降2.6%。5月新能源汽車產量及動力電池裝機量同比仍大幅下滑,環比微波動,基本與4月份持平。從車輛類型來看,20205月,新能源乘用車搭載的動力電池裝機量約2.79GWh,環比增長3.3%,占比79.6%,較上個月提升4.5個百分點;新能源客車搭載的動力電池裝機量約0.47GWh,環比下降17.9%,占比13.4%,較上個月下滑2.5個百分點;新能源專用車搭載的動力電池裝機量約0.24GWh,環比下降24.7%,占比7.0%,較上個月下滑2個百分點。值得注意的是,5月外資及合資車企發力,在新能源乘用車產量排名前十的車企中,外資及合資車企占半數。排名前十的車企依次為特斯拉(上海)、比亞迪汽車、一汽-大眾、上汽大眾、江淮汽車、廣汽乘用車、華晨寶馬、上汽通用五菱、長安汽車、奇瑞新能源,產量合計占比為70.6%。從電池生產企業裝機量排名看,20205月,裝機量排名前10的動力電池生產企業依次是寧德時代、LG化學、比亞迪、中航鋰電、國軒高科、時代上汽、力神、塔菲爾、億緯鋰能、捷威動力,裝機量合計占比為93.6%,市場集中度環比上月下滑2.2個百分點。

      圖表4:新能源動力電池裝機量月度變化情況

      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理

      圖表520205月,動力電池企業裝機量排名前十市場份額

      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      4月全球新能源車銷量短期承壓,長期形勢依然樂觀:根據全球汽車信息平臺MarkLines最新公布的數據顯示,20204月,全球新能源乘用車銷量合計10.7萬輛,同比下降30.5%,環比下降27.3%,海外疫情影響顯現,銷量短期承壓。其中,純電動乘用車4月銷量為7萬輛,同比下降35%,環比下降29%;插電混動乘用車銷量為3.6萬輛,同比下降19.8%,環比下降23%。20201-4月,全球新能源車累計銷量達52.5萬輛,同比下降15.1%。其中,純電動車1-4月累計銷量達34.7萬輛,同比下滑23.5%;插混車累計銷量達17.5萬輛,同比上升6.2%。分區域來看,20204月中國銷量持續回暖,歐美銷量短期承壓。中國新能源車4月銷量繼續回暖,環比上升35%,同比下降29.3%;歐洲新能源車當月銷量受疫情影響承壓,同比下降25.2%,環比下降62.9%;美國新能源車當月銷量同樣疲軟,同比下降51.7%,環比下降48.6%;日韓新能源汽車當月銷量環比上升24.4%,同比下降13.7%??傮w來看,20204月受疫情影響銷量短期承壓,其中歐美地區銷量環比下滑明顯,中國疫情消退帶來的環比增長不足以拉動全球其余地區的下滑。而歐美等地疫情開始緩慢進入消退期,4月將是銷量受到最大沖擊的月份,預計5月將恢復增長,6月重新進入增長快車道,全球新能源汽車的長期形勢依然樂觀。


      圖表6:近一年來全球新能源乘用車銷量增長情況


      資料來源:MarkLines,北廣投資管研究院整理


      圖表720204月全球主要地區新能源汽車銷量增長情況

      資料來源:MarkLines,北廣投資管研究院整理


      特斯拉蟬聯全球新能源乘用車銷量冠軍,傳統車企占據市場主要份額:根據20204Marklines全球新能源乘用車銷量數據顯示,4月全球前十大暢銷新能源乘用車車型排名出爐。作為2019年年度暢銷冠軍的特斯拉Model3,1-4月連續衛冕全球暢銷新能源乘用車車型榜榜首,4月銷量達11467輛,但占比10.7%略有下滑。比亞迪秦Pro保持第二位,4月銷量5149輛,占比4.8%。沃爾沃XC60成為4月銷量榜的第三名,銷量達4193輛,占比3.9%。廣汽AionS、蔚來ES6、理想ONE、寶馬5系、奇瑞eQ1、雷諾ZOE、現代KONA排名4-10位。累計來看,根據Marklines全球新能源乘用車銷量數據顯示,2019年年度暢銷冠軍的特斯拉Model320201-4月依然穩居全球暢銷新能源乘用車車型榜首,1-4月累計銷量達81992輛,占比15%,相比2019年全年12.5%略有提升。新改款的雷諾ZOE憑借其更加優異的性能和內飾外觀的全面升級,獲得眾多消費者的青睞,1-4月累計銷量達22796輛,占比4.2%,排名第二。日產聆風Leaf作為暢銷車型榜的???,1-4月累計銷量達17830輛,占比3.3%。大眾高爾夫、比亞迪秦Pro、沃爾沃XC60、奧迪e-tron、、起亞NIRO三菱Outlander、廣汽AionS排名4-10位。


      圖表820204月全球新能源乘用車車型銷量排名前十位


      資料來源:MarkLines,北廣投資管研究院整理


      圖表920201-4月全球新能源乘用車車型銷量排名前十位


      資料來源:MarkLines,北廣投資管研究院整理


      特斯拉明顯拉開與其他車企的差距,未來插混車型更受市場青睞:車企方面,2020年以來,特斯拉持續鞏固其霸主地位,與寶馬之間的差距進一步拉開,目前全球總銷量已經跨過10萬大關,其主力車型Model3貢獻了82.9%的份額。寶馬方面,20204月銷量環比下跌了30.6%,未達1萬輛水平,目前1-4月累計銷量3.9萬輛,其主力車型寶馬530e/Le累計銷量為1.38萬輛。國內自主品牌方面,隨著比亞迪秦ProEV的上量,比亞迪的銷量在3、4兩月恢復了1萬輛以上水平,目前以累計3.4萬輛銷量水平排名第四。德國大眾的新能源車表現較強,4月沒有受到疫情嚴重影響,成為月度第一。機構分析認為,豪華車的新能源化浪潮競爭相對激烈,美國特斯拉表現極其優秀,推動傳統車企奔馳和寶馬都在新能源車方面加大投入,目前來看,寶馬和奔馳的新能源汽車銷量的提升速度并不是很快。具體來看,特斯拉的銷量目前依靠model3的增量,寶馬的量主要是寶馬x3的貢獻,奔馳是奔馳SMART的量,而寶馬5系和寶馬3系的發展潛力相對較大,特斯拉的model3逐步進入絕對主力車型,而特斯拉的modelSmodelX在中國市場上表現強勁。此外,近幾年中國的新能源車企的車型表現都比較優秀,尤其是插混車型在相關利好政策的推動下表現優異,未來發展潛力較大。


      圖表1020201-4月全球新能源車企銷量排名前二十位

      資料來源:MarkLines,北廣投資管研究院整理


      歐洲新能源車整體開始回暖,衛生事件影響逐漸消退:2020年5月,歐洲主要國家新能源汽車市場呈現顯著回暖態勢。德國、法國、英國、挪威、葡萄牙、瑞典六國5月新能源汽車注冊量3.2萬輛,同比上升22%,環比上升38%,滲透率為10%(含純電動和插電混動)。整體而言,5月同、環比均大幅上升,歐洲新能源汽車持續回暖,放量可期。預計6月將同比轉正且進一步回暖,7月有望恢復高增長。滲透率方面,部分國家相對4月有所下滑,主要原因是4月受衛生事件影響,乘用車總注冊量下滑過大,導致新能源車滲透率水平過高,目前下滑只是回到衛生事件前的水平。其中挪威依然保持著全球最高的新能源汽車滲透率,5月純電滲透率保持43%的高位。在新能源政策方面,法國宣布從61日到1231日,對4.5萬歐元以下的電動車補貼6000歐元,對4.5-6萬歐元的電動車補貼3000歐元,對符合排放標準的混動、汽油、柴油車補貼2500歐元;德國宣布將純電動車政府補貼由3000上調至6000歐元,政策持續至2021年底,增值稅從19%下調至16%,持續到2020年底。2020年是歐洲碳排放法實施的元年,盡管受到衛生事件的影響,但歐盟對碳排放目標堅持不變。2020年以來,歐洲新能源汽車放量,體現歐洲車企對碳排放法規嚴陣以待、堅決執行。機構分析認為,隨著歐洲諸國政府補貼等刺激方案的推出,以及碳排放目標不改對車企的強壓,歐洲新能源汽車滲透率有望進一步上升。


      圖表1120205月,歐洲六國新能源汽車注冊量及滲透率情況


      資料來源:東方財富網,北廣投資管研究院整理


      德國車企發力布局中國新能源市場,中國電動領域本土化戰略持續推進:德國汽車制造商寶馬、大眾日前接連加強與中國相關企業的合作,加大在中國市場的投資,尤其發力布局中國新能源市場,創新德中新能源汽車產業發展合作模式。202063日,寶馬與國網電動汽車服務有限公司正式簽署合作協議。據寶馬方面介紹,雙方即將開啟的戰略合作內容涵蓋充電技術研究和創新、充電服務產品合作和推廣、推動新能源車用新能源電力三方面。寶馬表示,此次與中國充電服務領域的企業合作,標志著寶馬在中國電動領域本土化戰略的持續推進。同時,寶馬作為首家與國網電動汽車服務有限公司開啟戰略合作的國際汽車品牌,雙方在技術領域的合作將推動充電技術創新,共同促進中國新能源市場以及電動車生態和數字化服務的發展。此外,大眾汽車集團5月底宣布,計劃投資10億歐元,獲得安徽江淮汽車集團股份有限公司母公司——安徽江淮汽車集團控股有限公司50%的股份,同時增持電動汽車合資企業江淮大眾股份至75%。全國乘聯會秘書長崔東樹認為,從大眾的投資可見其對新能源汽車發展的堅定信心,也體現中國新能源汽車市場的巨大潛力。德國企業在發展電動汽車的道路上需要中國市場,德中汽車界之間的合作有益雙方發展。中國擁有全球最大的汽車市場,并且仍然具有巨大的增長潛力。對德國企業而言,鞏固其在中國的市場地位至關重要。


      圖表12:寶馬集團在中國市場汽車及新能源汽車銷量增長情況


      資料來源:寶馬集團財報,北廣投資管研究院整理


      愛馳汽車成功出口歐盟,500輛定制歐版U5正式啟運:愛馳汽車旗下首款量產智能純電SUV歐版愛馳U5已于20203月正式面向歐洲市場銷售。2020523日,網通社從愛馳汽車官方獲悉,愛馳汽車首批出口歐盟的歐版愛馳U5,在上海海通國際汽車碼頭正式發往法國科西嘉島。據了解,愛馳汽車還將陸續向科西嘉島出口500輛歐版U5,并在當地投入租賃運營。愛馳汽車在歐洲的銷售模式將全方位打通U5的線上購買渠道,打造創新的直銷模式,讓便捷的在線購車成為歐洲市場的新風潮。此外,在提供新車銷售的同時,愛馳企業也可滿足用戶短期或長期的用車需求。2020年年初,愛馳U5在歐洲開展了一系列用戶及媒體試駕,獲得了積極的市場反饋,用戶期待值也不斷上升。不僅如此,在新車正式上市前,兩輛試制版愛馳U5還進行了橫跨亞歐大陸,總計15022公里的超長測試,并創下吉尼斯電動汽車駕駛距離世界紀錄。能夠讓愛馳U5擁有過硬的質量和品質,其背后離不開強大的生產智造力。新車誕生在江西上饒的愛馳超級智慧工廠,該工廠是嚴格按照工業4.0標準創新打造,采用了全數字化的智能質量系統,實現從控制質量到研發、制造、市場全過程預防為主的體系,運用點、線、面的光學掃描,對零部件到整車進行精準的品質管控。愛馳U5不僅成為首輛在歐洲銷售的中國自主品牌智能電動車,更是代表著中國汽車工業的強大和中國汽車走出去的決心。


      圖表132020523日,首批500臺歐版愛馳U5出口歐盟


      資料來源:愛馳汽車官網,北廣投資管研究院整理


      愛馳已累計向上饒經開區創投集團交付50輛新車,助力綠色出行新生活:2020年529日,在位于江西上饒的愛馳汽車超級智慧工廠內,40臺新近出廠的愛馳U5列裝完畢,正式交付給上饒市經開區創投集團。截至目前,愛馳汽車已累計向創投集團交付50臺愛馳U5,攜手打造上饒市城市綠色出行新生活。作為中部地區崛起的重要戰略支點,江西省于2019年提前完成了智能制造萬千百十計劃,根據江西省2020年工作報告,江西省將決戰創新型省份建設,完善創新引領產業高質量跨越式發展的體制機制。20204月,江西省獲批內陸開放型經濟試驗區,成為中部地區唯一入選省份。對此,全國人大代表,江西省人民政府秘書長、辦公廳主任張小平表示,隨著試驗區的批復建設,江西改革發展迎來了新的重大歷史機遇,這必將有力助推江西由內陸腹地變為開放高地,使江西實現高質量、跨越式發展。近年來,上饒市加大政策扶持力度,促進新能源汽車產業呈現蓬勃發展之勢。作為上饒市這一龍頭產業中的領軍企業、江西省唯一一家獨角獸企業,愛馳汽車大力響應政府發展新能源的號召,一直致力于打造智能化的綠色出行方式,以過硬的性能,為國內外消費者提供優質的智能新能源汽車產品。同時,愛馳汽車也將以智能新能源汽車產品為載體,進一步助推上饒市制造業的高質量跨越式發展。


      圖表142020年愛馳汽車重要事件一覽

      資料來源:愛馳汽車官網,北廣投資管研究院整理


      北廣投資管研究院觀點:新能源汽車環比持續增長,政策支撐需求進一步釋放。中國為全球最大的新能源汽車市場,2019年全球市場份額超過50%。但是2019年合資品牌在國內的市場份額僅為10%,一方面是產品投放期的相對滯后,同時新能源相關產能的布局不足。此次大眾中國入股江汽控股并進一步增資江淮大眾,可以看出海外整車巨頭對于中國市場的日益重視,同時進一步加快在中國市場的布局,在未來新能源汽車市場競爭中取得先機。從國內新能源汽車市場份額看,插混的自主品牌份額從2018年的86%下降到42%,純電動市場份額也從2018年的98%下降到76%,國內市場壓力明顯。乘聯會建議,協同電力、城建、金融、保險等各行業力量,支持新能源乘用車發展的潛力巨大。2020年疫情突發導致車企盈利劇烈下降,企業靠自身利潤補貼新能源的能力大幅減弱,需要外部環境為新能源車更好地發展創造市場和需求。隨著充電樁成為新基建的重點,電力部門已更大力度地降低公共充電成本費用。樁車聯動,在大力發展充電樁同時,同步推動出租等電動化規模,更好的實現2020年兩會政府工作報告對汽車行業的要求。大幅降低新能源車保險費用,提供更多安全保障,讓更多私人用戶樂于將傳統燃油車替換為新能源車。展望6月,隨著5月的海外供應鏈逐步重啟,6月乘用車生產有望企穩。各地車展已經正常啟動,加之各地促消費政策的持續推進,6月份市場也將打破往年淡季市場規律,會繼續恢復性增長。

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