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      2021-01-04

      2020年新能源銷量有望超預期,行業景氣度將持續改善

      ——新能源汽車行業專題報告

      汽車產銷已連續8個月增長,中汽協預計2020年全年銷量超2500萬輛:根據中國汽車工業協會公布的數據顯示,202011月,我國汽車產銷量均創年內新高,分別完成284.7萬輛和277萬輛,環比分別增長11.5%7.6%,同比增長9.6%12.6%。截至11月當月,我國汽車產銷已連續8個月實現增長。其中,乘用車產銷完成232.9萬輛和229.7萬輛,同比增長7.5%11.6%;商用車產銷完成51.8萬輛和47.2萬輛,同比增長20.3%18%。對于11月汽車市場的火熱表現,中國汽車工業協會副秘書長陳士華分析稱,擴大內需戰略,以及各項促進消費政策持續發力,使全行業生產穩中有升,需求企穩回暖,就業繼續改善,物價總體平穩,市場預期向好,國民經濟運行延續穩定恢復態勢。這些因素共同促使汽車產銷持續保持增長,行業形勢呈現穩中有進的態勢。根據乘聯會之前發布的202011月全國乘用車市場數據顯示,國內狹義乘用車11月銷量為208.1萬輛,同比增長8%,連續5個月增速保持在8%左右。乘聯會分析認為,全國乘用車市場在7-11月增速保持強勁態勢,首先是因為宏觀經濟和出口市場超預期回暖,其次是新能源汽車零售量的提升,推動車市走強??傮w來看,隨著國內經濟環境持續向好,以及國家各項促進汽車消費政策的持續帶動,國內汽車市場需求有望繼續回升。中汽協表示,2020年我國汽車總銷量將超過2500萬輛,同比降幅或收窄到2%以內。


      圖表12018-2020年汽車銷量月度變化情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      11月宏觀經濟持續回暖利好車市,年底沖量及營銷活動加快經銷商去庫存:根據中國汽車流通協會公布的數據顯示,202011月份,汽車經銷商庫存預警指數為60.5%,較10月份上升了6.4個百分點,庫存預警指數位于榮枯線之上。11月宏觀經濟持續回暖,雙11購物節、國際車展以及新能源下鄉等活動的拉動,汽車市場需求穩中向好。天氣轉冷,部分地區疫情反復,消費者到店購車減少,部分地區市場短期承壓。海南、新疆、昆明等多地出臺了汽車消費刺激政策,也加速市場回暖。臨近年關補庫以及銷售考核目標,新車上市以及各類促銷活動,經銷商盈利能力不足,新車價格倒掛。從分品牌類型指數看,11月份進口&豪華品牌指數環比下降,主流合資品牌,自主品牌指數環比上升。豪華品牌市場表現強勢,部分車型供不應求;合資、自主品牌為進行年末沖刺補庫,指數較上月有所上升。中國汽車流通協會表示,12月,多數促汽車銷費政策時效到期,也會對12月車市起到一定推動作用。加上年底沖量及營銷活動的展開,也將促進汽車銷量繼續上升。國家及地方政府提出了要擴大汽車消費,鼓勵汽車下鄉報廢更新等新一輪促消費政策,需要一定的時間落實和釋放,汽車市場未來逐步提振。


      圖表2:全國汽車經銷商庫存預警指數變化情況


      資料來源:中國汽車流通協會,北廣投資管研究院整理

      11月新能源汽車銷量同比翻番,中汽協預計2021年將達到180萬輛:根據中國汽車工業協會公布的數據顯示,202011月,新能源汽車產量為19.8萬輛,環比增長17.5%,同比增長75.1%,1-11月新能源汽車累計產量為111.9萬輛,同比下降0.1%。202011月,新能源汽車銷量為20萬輛,環比增長24.1%,同比增長104.9%,其中,純電動汽車和插電式混合動力汽車產銷同比增速均超過60%。1-11月新能源汽車累計銷量為110.9萬輛,同比增長3.9%。中汽協認為,得益于政府對新能源汽車的支持以及車企在產品端和促銷端發力,使得新能源汽車市場在下半年持續回暖。并且,新能源汽車產銷已經走出因補貼政策調整帶來的低谷,其中銷售領域已經實現累計同比增長,預計2020年全年新能源汽車產銷量均可實現正增長。2020年以來,新能源汽車可持續發展能力進一步增強,因此也被行業定義為新能源汽車市場化發展的元年,整個產業發展進入了一個新的階段。在近日工信部舉行的媒體溝通會上,中國汽車工業協會副秘書長葉盛基表示,2020年新能源汽車銷量已經超出預期,預計達到130萬輛,增幅接近8%。2021年將有更大的驚喜,我國新能源汽車銷量增速很可能超過30%,達到180萬輛。


      圖表3:新能源汽車月度銷量增長情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      圖表4:新能源汽車年度銷量增長情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      國內動力電池產量已連續9個月回升,寧德時代仍保持行業龍頭地位:根據中國汽車工業協會公布的數據顯示,202011月,我國動力電池產量共計12.7GWh,同比增長40.7%,環比增長29.1%。其中三元電池產量7.3GWh,占總產量57.3%,同比增長35.6%,環比增長32.1%;磷酸鐵鋰電池產量5.4GWh,占總產量42.5%,同比增長49.3%,環比增長25.1%??傮w來說漲幅很大,三元鋰電池仍然是主流,而近期磷酸鐵鋰電池也有所增長。從裝車量來說,11月,我國動力電池裝車量10.6GWh,同比上升68.8%,環比上升80.9%,增長幅度較大。其中三元電池共計裝車5.9GWh,同比上升56.1%,環比上升71.6%;磷酸鐵鋰電池共計裝車4.7GWh,同比上升91.4%,環比上升95.5%。電池供應商排名方面,國內仍然以寧德時代為首,且市場份額遙遙領先,其次是擁有完整自主三電技術的比亞迪,排名第三的則是韓國LG化學,值得注意的是,此前排名一直靠前的日本松下電池跌落至第七名,總體來看,國內自主企業占據多數地位。從集中度來看,202011月,新能源汽車市場共計47家動力電池企業實現裝車配套,較10月份增加9家。排名前3家、前5家、前10家動力電池企業動力電池裝車量分別為7.6GWh、8.9GWh9.8GWh,占總裝車量的比重分別為71.7%、83.5%92%。


      圖表520201-11月國內動力電池產量增長情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      圖表6202011月國內動力電池裝車量市場份額


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      充電樁是新基建重點建設方向,未來市場容量超過萬億:根據中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟公布的數據顯示,公共充電基礎設施整體上維持增長。截至202011月末,聯盟內成員單位總計上報公共類充電樁69.5萬臺,其中交流充電樁39.7萬臺、直流充電樁29.7萬臺、交直流一體充電樁488臺。從201912月到202011月,月均新增公共類充電樁約1.7萬臺。同時,數據顯示,20201-11月,全國充電基礎設施增量為32萬臺,公共充電基礎設施增量超過2019年同期水平,但隨車配建充電設施增量依然不高,同比下降30%。截至11月末,全國充電基礎設施累計數量為153.9萬臺,同比增加31.1%。據財政部經濟建設司有關負責人透露,中央財政從2009年開始對新能源汽車購置給予補貼,同時為了支持地方加快充電基礎設施建設,中央財政從2014年起對地方開展充電基礎設施建設給予獎勵,獎勵資金由地方統籌安排使用,目前,中央財政已經累計下達了獎勵資金45億元。業內人士分析,國家對“新基建”任務的部署不斷加強,充電基礎設施建設是“新基建”的重點建設方向之一。根據《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》,預計到2030年末,我國新能源汽車保有量將達600萬輛。根據車樁比1:1的建設目標,未來十年,預計將形成超過萬億的充電樁基礎設施建設市場。


      圖表720201-11月全國公共類充電設施保有量變化情況


      資料來源:中國電動汽車充電基礎設施促進聯盟,北廣投資管研究院整理


      圖表8:新能源汽車與充電樁的配比情況


      資料來源:中國工信部,北廣投資管研究院整理


      Model 3將蟬聯全球電動車銷量冠軍,中國五菱宏光月度銷量大幅上升:繼“金九”期間銷量創下歷史新高后,全球電動車市場在“銀十”的表現也非常搶眼。202010月,全球電動車銷量高達341531輛,僅比9月的銷量峰值低3000輛,較2019年同期則暴增127%,是近八年來最高的月度同比增速。其中,純電動汽車銷量近23萬輛,同比大增125%;插電式混合動力汽車銷量達創紀錄的11.1萬輛,同比增幅高達131%,為201512月以來的月度最高增速。由于整體汽車市場持續低迷,10月份電動車銷量占據全球汽車市場4.9%的份額。10月份的強勁表現使得前10個月全球電動車累計銷量達到212.66萬輛,同比大增21%,占據全球汽車市場3.5%的份額,比2019年同期高1個百分點。單就10月份銷量來說,特斯拉Model 3的表現較9月份來說比較平淡,共售出22755輛,但依然斬獲月度銷量冠軍,不過其領先優勢漸不明朗,冠軍地位開始受到后起之秀中國五菱宏光Mini EV的威脅。10月份,五菱宏光Mini EV銷量達到創紀錄的20631輛,與特斯拉Model 3之間僅有2000余輛的差距,這是自1月份以來,首次有其他車型的銷量如此接近特斯拉Model 3。同時,特斯拉Model Y10月銷量也再次破萬,月度銷量排名第三,不過大眾新款電動車ID.3的月度銷量與Model Y僅有18輛的差距,業內預計11月份很可能超越Model Y。累計來看,特斯拉Model 310月累計銷量超26萬輛,遠遠領先其后的雷諾Zoe和五菱宏光Mini EV,預計2020年仍將蟬聯全球電動車品牌銷量冠軍。


      圖表920201-10月全球新能源電動車車型銷量TOP20



      資料來源:EV Sales,北廣投資管研究院整理


      圖表1020201-10月全球電動車品牌銷量TOP20



      資料來源:EV Sales,北廣投資管研究院整理


      全球汽車巨頭紛紛加碼電動車,高端EV將成主要市場:根據確保美國未來能源組織(SAFE)的最新報告指出,全球主要汽車生產商在未來510年計劃在電動汽車的研發和生產方面的投資總額將達到3000億美元。電動車將成為未來汽車行業發展的主流趨勢,這也是資本市場看好造車新勢力的重要原因。另據普華永道(PWC)報告顯示,到2025年,傳統燃油車市場將逐漸衰退。到2030年,中國市場電動車注冊數量將達到1000萬輛左右,燃油車市場滲透率將從2020年的93%下降至56%。除了造車新勢力們,以大眾汽車為代表的傳統車企也正在往電動車領域發力。值得關注的是,隨著越來越多的車企紛紛加速電動化進程,研發、新車、資金等向高端EV集中的趨勢越來越明顯。未來5年,奔馳新電動車投放將覆蓋從入門級到旗艦車型;寶馬計劃2023年前推出25款新能源車型;奧迪為2025電動計劃增加投資,擴充電動化車型約30款;通用則宣布到2025年把電動汽車和自動駕駛汽車預算增至270億美元。業內人士表示,近年來,全球資本市場對生產高端EV為主的車企青睞有加。特斯拉股價不斷上漲,市值已接近6300億美元,是豐田汽車的三倍。資本的不斷加持,有利于高端EV車企全球融資,未來5年,高端EV在華產能也將持續釋放。業內表示,隨著各家2025戰略重心向電動車傾斜,產業鏈的不斷完善,電動車技術不斷成熟與增換購用戶不斷增加,以及新主體的涌入等各種因素影響,高端EV將持續上量。


      圖表11:全球傳統汽車巨頭2025年電動車投資計劃

      資料來源:第一電動車網,北廣投資管研究院整理


      圖表12:全球市值排名前十位的汽車公司

      資料來源:東方財富網,北廣投資管研究院整理


      上海萬象純電動物流車細分市場排名行業前三,深圳為主要銷售市場:根據電車資源網統計顯示,20201-10月,新能源物流車銷量為3.89萬輛,整體態勢基本向好,尤其是市場份額朝頭部企業集中。前10月,新能源物流車市場共有91家企業有銷量統計,瑞馳新能源、東風汽車、華晨鑫源、開瑞新能源、上海萬象等多個品牌躋身前十。其中,上海萬象前10月累計銷量為1927輛,市場份額為4.9%,排名行業第七位??偟膩砜?,TOP5企業銷量合計占比為51%,TOP10企業銷量合計占比為75%。從10月單月來看,上海萬象汽車的純電動廂式運輸車銷量為365萬輛,全國市占率為5.69%,排名行業第五位。若按照細分車型來看,上海萬象汽車的純電動廂式運輸車在10月微面車型市場上排名升至第三位,僅次于瑞馳新能源和開瑞新能源,全國市占率為9.75%??偟膩砜?,微面前10車型約占微面總銷量的88%,行業集中度可見一斑。值得一提的是,從深圳市場來看,2020年前10月,分車型來看,微面銷量最多,達到6120輛,占深圳市場的68%;輕卡占深圳市場的18.4%;海獅占深圳市場的9.6%。其中,排名靠前的車型分別是瑞馳EC35II、象牌純電動廂式運輸車、東風電動凱普特K6E等。上海萬象憑借一款純電動廂式運輸車在深圳市場的前10月銷量為1693萬輛,市占率為18.92%,排名第二位。由此可見,上海萬象汽車的純電動物流車主要銷售市場為深圳市,前10月銷量占比達到87.9%。


      圖表13202010月新能源物流車車型(微面)銷量排名前十位


      資料來源:電車資源網,北廣投資管研究院整理


      圖表142020年前10月深圳市新能源物流車車型銷量排名前十位

      資料來源:電車資源網,北廣投資管研究院整理


      工信部發布最新機動車產品公告及新能源推廣目錄,上海萬象旗下兩款車型分別入選:日前,工信部發布第339批《道路機動車輛生產企業及產品公告》,申報新能源汽車產品的共有102戶企業的217個型號,其中純電動產品共86戶企業168個型號、插電式混合動力產品共14戶企業22個型號、燃料電池產品共16戶企業27個型號。其中,上海萬象旗下的象牌純電動城市客車(型號:SXC6120GBEV12)入選本次公告的新能源客車型號目錄。此外,工信部還發布了《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》(第12批),共有88家企業236個車型上榜。從用途看,新能源乘用車占比18%;新能源客車占比30%;新能源專用車占比52%。從動力來源看,純電動產品共77家企業193個型號、插電式混合動力產品共4家企業6個型號、燃料電池產品共21家企業37個型號。在72款申報本批目錄的新能源客車中,磷酸鐵鋰LFP電池車型65款,占比90%;錳酸鋰電池車型4款;鈦酸鋰電池車型3款,氫燃料電池車型19款。在電池配套方面,寧德時代(49款)、億緯鋰能(7款)、比亞迪(6款)、榮盛盟固利(4款)、銀隆新能源(3款)配套車型數量排名前列。值得一提的是,上海萬象旗下的象牌燃料電池低入口城市客車(型號:SXC6121GFCEV1)入選了本次新能源客車目錄。


      圖表15:《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄》(第12批)的入選情況

      資料來源:中國工信部,北廣投資管研究院整理


      愛馳汽車入選2020全球獨角獸企業500強,國際競爭力日益凸顯:2020年122日,2020全球獨角獸企業500強在青島正式揭曉,中國新能源汽車全球化先行者——愛馳汽車憑借在新能源汽車領域的科技創新實力、過硬產品力及領先服務模式成功上榜,以估值16億美元,排名汽車交通行業第15位,全面展現出造車新勢力的先鋒姿態。同時,胡潤研究院攜手蘇州高新區發布《蘇州高新區·2020胡潤全球獨角獸榜》,列出了全球成立于2000年之后、價值10億美元以上的非上市公司。據榜單顯示,全球有586家獨角獸企業,分布在29個國家、145個城市。愛馳汽車以估值100億元人民幣排名榜單第78位。按照細分行業來看,榜單中新能源汽車行業的獨角獸共有15家企業,來自中國的企業有12家,2家來自美國,還有1家來自英國。愛馳汽車排名新能源汽車行業第9位,在中國新能源車企中排名第7位。作為江西的獨角獸企業、上饒新能源汽車產業高質量發展的重要力量,愛馳汽車充分發揮智能化優勢提升國際競爭力,致力于做中國實力全球化的踐行者,并協助"一帶一路"建設。2020年,愛馳汽車成功出口歐盟,成為中國第一家大批量出口歐盟的智能電動汽車新創車企。除了歐盟,愛馳汽車于11月攜手以色列合作伙伴BliliousGroup,進軍中東以色列智能新能源汽車市場。目前,愛馳U5已在法國、德國、荷蘭、以色列啟動銷售,后續將登陸瑞士、比利時、丹麥、挪威等國家。

      圖表16:《蘇州高新區?2020胡潤全球獨角獸榜》新能源汽車行業排名


      資料來源:胡潤研究院,北廣投資管研究院整理


      愛馳汽車加速下線零售布局,預計將建成銷售門店50家:2020年1219日,愛馳汽車上海環球港體驗中心盛大開幕。這一天恰逢愛馳U5上市一周年,也是愛馳年度超級伙伴日,對于愛馳汽車具有里程碑式意義。此次環球港體驗中心的開業意味著愛馳真正打破品牌與用戶物理空間上的距離壁壘,以好產品創新服務鏈接消費者,完美詮釋愛馳汽車的品牌形象與企業理念。當日,除了環球港旗艦店,愛馳汽車上海南方商城體驗中心也同步開業,由愛馳汽車與合作伙伴上海通孚祥集團聯手打造而成,集銷售、品牌展示于一體。作為愛馳汽車位于上海輻射閔行區上海南部區域的7號智選空間,愛馳汽車南方商城體驗中心將為該區域更多滬上消費者帶來品質智能生活的體驗。在上海雙店開業后,愛馳杭州湖濱銀泰體驗中心以及愛馳上饒吾悅廣場體驗中心也將陸續開業,進一步完善愛馳汽車多樣性的渠道網絡布局,預計愛馳汽車將建成銷售門店超過50家,覆蓋超過35個城市,含25家體驗中心,2家交付中心。另外目前全國范圍愛馳已授權80家服務伙伴,能夠覆蓋全國120多個城市。未來,愛馳將立足城市核心商圈服務消費者,為其提供更加便捷、專業的智能電動汽車購買、用車體驗。隨著全國其他體驗中心的陸續開業,愛馳汽車的新零售體系也將迎來量級突破,線下渠道布局基本覆蓋一、二線城市,為更多主流實力中堅人群帶來全新體驗,并助力愛馳汽車中國新能源汽車全球化先行者的承諾兌現。


      圖表172020年四季度愛馳汽車重大事件一覽

      資料來源:愛馳汽車官網,北廣投資管研究院整理


      北廣投資管研究院觀點:2020年新能源銷量有望超預期,行業景氣度將持續改善。2020年第一季度,受疫情影響,全國汽車市場按下“暫停鍵”,第二季度逐步復蘇,第三季度逆勢爬坡,第四季度全面恢復,基本實現與2019年持平。而新能源汽車行業更是先抑后揚,一場突如其來的疫情“冰封了”上半年的國內新能源汽車市場。新能源汽車銷量在2月跌入谷底,同比降幅超60%,而自4月開始,隨著疫情被有效控制,復工復產逐步推進,當月新能源銷量降幅收窄至10%以內,上半年則累計銷量不到40萬輛,同比降幅超45%。為應對疫情沖擊,宏觀層面出臺多項政策措施促進汽車行業穩定運行。地方政府也陸續出臺各項刺激汽車消費的政策,僅上海就新增4萬個非營業性小客車牌照額度投放。7月,新能源汽車月度銷量一掃十二連跌的頹勢,同比增長三成,從補貼政策明確“放緩”,到新車購置稅和“以舊換新”的現金補貼,再到限牌限行帶來的路權傾斜,新能源汽車接連收獲政策“大禮包”,行業的“V”型反轉之路也就此開始,銷量已實現連續5個月正增長。機構分析認為,新能源汽車是中國為數不多在全球建立了明顯先發優勢的新興產業,2021年將在生產效率不斷提升的基礎上享受到由此帶來的產業紅利,新能源汽車行業將進入市場化發展的新階段??傮w來看,國內新能源汽車市場的景氣度在持續抬升,市場需求提振,產業優勢持續凸顯。隨著新能源汽車產業不斷發展和成熟,供給端的產能在持續提升,需求端對新能源汽車的認知度、滲透率也將不斷提高,新能源汽車爆發式增長的趨勢有望在2021年延續。



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