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    1. 1月新能源汽車實現開門紅,市場化轉型步伐持續加快

      2021-03-01

      1月新能源汽車實現開門紅,市場化轉型步伐持續加快

      ——新能源汽車行業專題報告

      1月汽車產銷仍延續旺盛走勢,2021年有望實現正增長:根據中國汽車工業協會最新公布的數據顯示,20211月,我國汽車產銷量分別達238.8萬輛和250.3萬輛,同比分別增長34.6%29.5%,環比則下降15.9%11.6%。中汽協指出,1月產銷同比呈現大幅增長的原因有兩點,一是當前市場需求仍在恢復,二是由于2020年春節假期在1月,加之2020年年初疫情影響,因此基數水平較低。另外,生產環比降幅較快反映出汽車芯片供應不足影響到企業生產節奏。乘用車方面,1月,乘用車產銷分別完成191.0萬輛和204.5萬輛,環比分別下降18.1%13.9%,同比分別增長32.4%26.8%。具體來看,轎車產銷同比分別增長38.2%31.6%;SUV產銷同比分別增長29.8%25.2%;MPV產銷同比分別增長18.3%8.6%;交叉型乘用車產銷同比分別下降4.8%18.1%。豪華車銷量方面,1月國內生產的豪華車銷量完成32.9萬輛,同比增長58.2%,繼續保持增速領先。實際上,2020乘用車銷售結構發生了很大的變化,數據顯示,自20204月以來,豪華車銷量一直保持較大幅度增長,維持在30萬輛左右。2020年,受新冠疫情等多方面不利因素的影響,全球車市低迷,但中國車市同比僅下滑1.9%,好于大多數主流國家汽車市場,全年2531.1萬輛的銷量,也使中國汽車市場在全球的份額上升至32%。展望2021年,中汽協認為全國汽車銷量有望達到2630萬輛,同比增長4%左右。


      圖表12019-2021年汽車銷量月度變化情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      車市回暖,1月汽車經銷商庫存指數雙降根據中國汽車流通協會最新公布的數據顯示,20211月份,汽車經銷商庫存預警指數為60.1%,環比下降0.6個百分點,同比下降2.6個百分點,庫存預警指數仍然位于榮枯線之上。分區域來看,北區指數為64.6%,東區指數為59.7%,西區指數為54.6%,南區指數為56.3%。北方地區由于疫情因素,消費者進店購車等節奏放緩,庫存壓力較大。2018年以來,庫存預警指數始終維持在及格線之下。作為國內新車市場表現同頻指標,庫存預警指數是車市景氣程度的晴雨表。近年來,庫存預警指數遲遲未回歸正常區間,反映出目前國內車市的真實狀態。不過,各項細分指標還是呈現出積極變化?!吨袊M者報》注意到,1月庫存預警指數同比環比實現雙降,這樣的表現在過去一段時間并不多見。連續穩定的市場表現,在很大程度上抵沖了2020年上半年車市帶來的影響。中國汽車流通協會對此表示,1月庫存預警指數沒有進一步沖高是車市回暖的重要跡象,盡管整體區間在較高范圍,但庫存指數下降是緩慢的過程,總體來看市場表現還算不錯。事實上,良好的市場表現是穩定國內車市庫存預警的關鍵因素。此前,相關部門明確表態要繼續穩定和擴大汽車消費,釋放汽車消費潛力。在有關部門的政策推動下,各地也將出臺相關措施,進一步鼓勵汽車消費。


      圖表2:全國汽車經銷商庫存預警指數變化情況


      資料來源:中國汽車流通協會,北廣投資管研究院整理

      1月新能源汽車延續高增長態勢,2021年新能源汽車市場進入新階段:根據中國汽車工業協會最新公布的數據顯示,20211月,我國新能源汽車產銷量19.4萬輛和17.9萬輛,環比分別下降17.8%27.8%,同比增幅高達285.8%238.5%,接近2.5倍,且連續7個月刷新銷量歷史紀錄。中汽協表示,與2020年同期相比,國內純電動汽車和插電式混合動力汽車產銷保持快速增長勢頭,其中純電動汽車增速尤為顯著。數據顯示,1月純電動汽車產銷分別完成16.6萬輛和15.1萬輛,同比分別增長366.6%287.8%;插電式混合動力汽車產銷分別完成2.8萬輛和2.9萬輛,同比分別增長92.4%104.7%;燃料電池汽車產銷分別完成29輛和63輛,同比分別下降80.0%63.2%。由于20202、3月份處在疫情嚴重時期,新能源汽車銷量基數更低,預計20212、3月份的同比增速仍會有較大提升。業內專家表示,政策和補貼對新能源汽車市場的影響已經在逐步減弱,符合市場需求的新品對新能源汽車大幅增長起到重要推動作用。許多新能源車企銷量大幅提升,標志著新能源汽車進入一個新發展階段。


      圖表3:新能源汽車月度銷量增長情況


      資料來源:中國汽車工業協會,北廣投資管研究院整理


      1月純電動汽車呈現高低兩端增長趨勢,行業從政策驅動向市場化拉動轉換:2021年1月,新能源汽車市場延續了自2020年下半年以來的高歌猛進態勢。根據全國乘用車市場信息聯席會最新發布的數據顯示,1月,新能源乘用車零售銷量達到15.8萬輛,環比下降23.9%,同比增長281.4%。具體來看,1月,純電動汽車仍舊呈現出高低兩端增長的特點,其中A00級電動車銷量達6.0萬輛,占純電動車整體市場份額的42%;B級電動車銷量為3.3萬輛,占純電動車整體市場份額的23%,與A級電動車銷量持平。在乘聯會發布的1月新能源車型銷量前十排行榜中,10萬元以下電動車占據4席,分別為宏光MINIEV、奇瑞eQ、歐拉黑貓和科萊威CLEVER,合計銷量4.4萬輛,占1月新能源乘用車銷量的25.8%;另一方面,以特斯拉、比亞迪漢EV、理想ONE等為代表的中高端新能源車型也位居榜單前列。值得注意的是,銷售勢頭一向火爆的特斯拉1月在華表現欠佳,單月共交付新車約1.55萬輛,環比下跌35%。得益于新品和新動力的推動,2021年新能源車銷量環比走勢好于預期,呈現高起步特征。業內專家表示,隨著2021年初新的補貼政策實施,按照歷年補貼變化的規律,補貼減少后,新能源車應出現巨大的銷量環比下降,但20211月國內新能源乘用車的環比下降幅度僅有23.9%,這表明新能源乘用車從政策驅動到市場化拉動轉換的效果良好。


      圖表420211月新能源汽車品牌銷量排名情況


      資料來源:全國乘聯會,北廣投資管研究院整理


      Model 3蟬聯全球電動車銷量冠軍,中國和歐洲新能源市場合計超過80%根據EV Sales最新公布的數據顯示,2020年,全球新能源汽車(包括插電混動、純電動、燃料電池在內)銷量達到312.48萬輛,同比增長41%,其中68%以上為純電動汽車。區域方面,2020年歐洲市場累計銷量136.71萬輛,同比增長142%,銷量占比43.8%,超越中國(127.19萬輛,占比40.7%)成為全球最大的新能源汽車市場。企業方面,特斯拉(49.95萬輛)高居第一,距離50萬輛僅一步之遙,銷量占比達15.99%,處于遙遙領先地位。緊隨其后的大眾(22.02萬輛)、比亞迪(17.92萬輛),占比分別為7.05%、5.74%。而從車型來看,特斯拉Model 3繼續高居榜首,銷量達36.52萬輛。來自中國的微型電動車新寵——宏光MINI EV,超越雷諾ZOE、特斯拉Model Y、現代Kona EV躍升至全球第二,銷量達11.93萬輛。憑借小巧可愛的外觀、智能化的拓展空間、親民的價格以及品牌號召力,宏光Mini EV力壓特斯拉Model 3,連續3個月成為新能源汽車銷量冠軍,單日最高銷量達2000輛。20207月成都車展上,宏光Mini EV正式推出。相較于定位中高端、最低版本定價在24.99萬元的特斯拉Model 3,其定位為人民的代步車,聚焦短途便捷出行場景。五菱宏光旗下的新能源汽車產品全年累計銷量同比增長190%17.4萬輛,且連續10個月保持環比增長。最新數據顯示,20211月份,宏光Mini EV銷量達36762輛,上市6個月累計銷售已突破15萬輛。


      圖表52020年全球新能源電動車車型銷量TOP20



      資料來源:EV Sales,北廣投資管研究院整理


      2020年歐洲新能源汽車市場表現火爆,新能源乘用車銷量占比突破兩位數:根據EV Sales最新公布的數據顯示,2020年,新能源乘用車銷量占整個歐洲乘用車市場的份額達到11%。這是歐洲新能源汽車市場份額首次突破兩位數,也是全球主要市場中新能源汽車占有率最高的。其中,純電動汽車占比6.2%,插電式混合動力汽車占比4.8%。值得一提的是,202012月,歐洲新能源乘用車銷量達到28.1萬輛,同比增長254%,當月銷量占整體車市的比例高達23%。挪威依然是全球新能源汽車滲透率最高的國家,2020年純電動汽車市場占有率首次突破50%;再加上插電式混合動力汽車,2020年該國的新能源汽車市場份額高達74.8%。另外,歐洲主要市場——德國、法國、英國等國的新能源汽車市場份額均超過10%,相比2019年增長了35倍。歐洲新能源車市的火熱,也使得各大品牌在當地的電動化攻勢更加猛烈,也使得競爭愈發激烈。從202012月歐洲新能源汽車銷量排行榜可以看到,大眾ID.3后來居上,一舉超越特斯拉Model 3和雷諾Zoe奪得銷量冠軍。不過,從2020年全年來看,歐洲純電動車領域的常青樹”——雷諾Zoe依然以近10萬輛的銷量成為歐洲最暢銷的新能源汽車,緊隨其后的分別是特斯拉Model 3、大眾ID.3和現代KONA EV??傮w來看,由于2020年歐盟排放新規的實施,再加上歐盟以及歐洲各國針對疫情的紓困政策,在汽車業上重點都向電動汽車傾斜,使得2020年歐洲新能源車市高歌猛進,2021年更有望再上一層樓。


      圖表62020年歐洲新能源汽車車型銷量TOP20



      資料來源:EV Sales,北廣投資管研究院整理


      全球汽車產業全面電動化轉型正在加速,歐洲新能源滲透率維持較高水平:在歐洲,“禁燃”的號角聲越來越近,包括倫敦、巴黎等歐洲大城市都已經開始在市中心區域淘汰傳統燃油車。202011月,英國首相鮑里斯·約翰遜發布了綠色工業革命計劃,提出2030年在英國停止銷售新的汽油車和柴油車,比原計劃再次提前5年。實際上,不僅是歐洲,在全球范圍內,汽車業實現“凈零排放”和“碳中和”的呼聲也越來越高。202012月底,美國加州和日本先后表示,將在2035年停止銷售傳統內燃機汽車。全球最大的新車市場——中國也在推進汽車業碳達峰、碳中和的工作。202010月,由中國工信部部裝備工業一司指導,中國汽車工程學會牽頭組織編制的《節能與新能源汽車技術路線圖2.0》正式發布。“2.0版技術路線圖規定,到2035年,中國節能汽車與新能源汽車年銷量將各占一半,傳統能源動力乘用車將全部轉為混合動力,從而實現汽車產業的全面電動化轉型。業內人士表示,雖然以上政策可能并不具備法律效力,但在日益收緊的排放法規、產業投資壓力以及消費者購車觀念變化等諸多因素的共同作用下,全球汽車業的電動化進程將不斷加速。根據最新數據顯示,20211月,歐洲主要車市的新能源汽車銷量雖然在上年末沖量的基礎上有所回落,但是也保持了較高水平。主要新能源汽車國家的滲透率也持續上升,挪威的純電動滲透率已達到80%以上,瑞典的PHEV政策也是它成為PHEV滲透率最高的國家,還有銷量最高的德國,雖然基數較大,但其新能源滲透率也保持在20%以上的高水平。


      圖表7:歐洲六大新能源汽車國家20211月銷量及滲透率


      資料來源:EV Sales,北廣投資管研究院整理


      全球車企市值格局變動明顯,傳統車企與新勢力車企的競爭更加白熱化:電動化是近年來汽車行業的大趨勢,無論傳統車企還是新興品牌,無一不在以電動車智造為錨點來推進企業發展。這也是為何,在近年來的資本市場上,新能源汽車品牌總能頻頻引發關注。最具標桿意義的品牌無疑是特斯拉,雖然建立時間并不長,但其市值表現卻始終受到全球資本市場的關注。即便受到疫情影響,2020年特斯拉也毫不退讓,以超過7000億美元市值的表現,成為2020年全球市值排名第一的車企。202071日,特斯拉創造歷史性時刻:超越十余年來市值穩居全球第一位的豐田,成為全球市值最高的車企。并且不止于此,從2500億美元,到3000億美元,再到5000億美元……特斯拉的市值一路將豐田、大眾、通用等TOP10榜單中六家車企的市值總和甩在身后,雖然其中任何一家公司的年銷量都是特斯拉的數十倍。在這樣的背景下,傳統汽車巨頭也在謀求改變。大眾汽車“AII IN”電動化,新款產品將在中國上市;寶馬集團布局多條技術路線;福特汽車新任領導者為了企業轉型喊出不拘一格降人才;豐田汽車儲備混合動力、氫能技術等等。業內專家表示,過去十年間,以特斯拉為代表的新能源造車企業,正在攪動全球車企市值格局。目前,傳統車企和新創車企已然在市值上“短兵相接”。未來,可以預見的是,全球車企的市值變動將更加劇烈,而新能源汽車無疑是各大車企參與市場競爭的重要利器。


      圖表8:全球市值排名前十位的汽車公司(截至20201231日)

      資料來源:東方財富網,北廣投資管研究院整理


      上海新能源汽車規劃正式發布,2025年新能源汽車產量突破120萬輛:2021年225日,《上海市加快新能源汽車產業發展實施計劃(2021-2025年)》正式發布。文件指出,發展新能源汽車是我國從汽車大國邁向汽車強國的必由之路,是貫徹落實“2030年前達到碳峰值,2060年前實現碳中和目標的戰略舉措。上海高度重視新能源汽車產業發展,結合貫徹國家《新能源汽車產業發展規劃(2021-2035年)》、《智能汽車創新發展戰略》等精神,積極推動本市新能源汽車產業高質量發展。2020年,上海新能源汽車完成產量23.86萬輛,同比增長190%,產值達到663.64億元,同比增長170%,為汽車工業穩增長促發展發揮了重要作用。2020年上海新增推廣新能源汽車12.1萬輛(同比增長92%),累計推廣42.4萬輛(燃料電池汽車1483輛),總規模位居全國第一。另一方面,上海市純電動車在新能源汽車總銷量占比由2018年的29%大幅提升至2020年的63%?;A設施方面,截至2020年底,上海已建成充電樁超過37萬個(車樁比約1.1:1),加氫站9座。根據上海市交通委相關負責人介紹,本市充換電設施的建設還在持續加速。同時,上海運營公交領域也將全面提升新能源化程度。截至2020年底,上海市累計更新以純電動為主的新能源公交車11919輛,占全市車輛總量的67.3%;累計更新新能源出租汽車7912輛,占更新出租汽車總數的93%。


      圖表9:上海市新能源汽車產業發展實施計劃六項主要目標(2025年)

      資料來源:東方財富網,北廣投資管研究院整理


      滴滴關聯企業入股愛馳汽車,助力愛馳深度布局出行市場:企查查APP顯示,2021126日,愛馳汽車有限公司發生工商變更,新增股東上饒市滴滴科技有限公司、山西合盛新動能股權投資合伙企業(有限合伙),其中上饒滴滴持股0.37%、山西合盛持股2.9%。至此,愛馳汽車注冊資本增至約8.3億元。進入2021年,在面對造車新勢力頭部企業愈發穩健的情況下,愛馳汽車顯然需要加快各方面的業務布局,而在此過程中,融資無疑是非常重要的一環。據了解,愛馳汽車從2018年起有過三輪融資,最近一次是在20195月,獲得明馳基金10億元戰略融資。事實上,在上饒滴滴入股之前,愛馳汽車已在20211月初與錦江汽車達成戰略合作,正式進軍出行市場。此次上饒滴滴的入股,不但可以給愛馳汽車的下一步研發提供充分的資金支持,也將助力愛馳汽車深度布局出行市場。行業方面,雖然身處隆冬,新能源和自動駕駛領域卻正迎來新的投融資熱潮。據不完全統計,20211月,新能源和自動駕駛領域共迎來投融資26筆,其中6筆共計超過90億美元的資金通過一級市場投資或定增等方式流入新能源領域,6筆投向了新造車,共計融資金額至少70億美元。業內專家表示,在行業向商業化、市場化轉型的趨勢下,不管是傳統車企還是新勢力造車企業,都對資金有著強烈的需求,未來新能源汽車市場競爭將更加激烈。

      圖表1020211月國內造成新勢力企業投融資情況

      資料來源:第一電動車網,北廣投資管研究院整理


      愛馳成立四周年碩果累累,立足新起點開啟新征程:2021年215日,愛馳汽車迎來了成立四周年的紀念日。自2017年成立之初,愛馳汽車就秉承國際化、智能化兩大基因,確立國際化發展路徑,堅持國內、國際兩個市場同步推進。短短四年的時間,愛馳在技術研發、生產制造、市場開拓和營銷服務等方面都取得了長足進展。技術研發上,愛馳構建起了具有自主知識產權的純電MAS平臺,引領未來電動汽車發展趨勢。此外,愛馳是唯一一家同時布局純電和氫能的新創汽車科技公司,以甲醇高溫重整在線制氫燃料電池技術為出行提供更經濟高效的動力來源。愛馳在江西上饒以德國工業4.0標準自建具備整車資質的數字化、智能化、柔性化超級智慧工廠。從研發設計到生產制造,愛馳始終遵循中國歐盟雙標準要求,國內外在售車型都遵循了同一標準。愛馳旗下首款量產車型愛馳U5是國內第一家獲得歐盟WVTA認證的純電動SUV。2021年伊始,旗下第二款車型愛馳U6首臺白車身在上饒超級智慧工廠成功下線,作為量產過程中的重要節點,這預示著愛馳U6量產進程穩步推進,愛馳U系產品多車型布局逐漸成型。同時,新的車型正緊鑼密鼓籌備中,產品持續迭代升級,更具競爭力;新的營銷模式、新的渠道網絡正圍繞用戶生活、消費場景,快速布局;新的海外市場,以科技、經濟發達地區為方向,加速拓展,正逐步占領全球智能新能源汽車市場制高點。


      圖表11:愛馳汽車專利技術分布情況


      資料來源:愛馳汽車官網,北廣投資管研究院整理


      圖表122021年愛馳汽車重大事件一覽

      資料來源:愛馳汽車官網,北廣投資管研究院整理


      北廣投資管研究院觀點:1月新能源汽車實現開門紅,市場化轉型步伐持續加快。2021年,新能源汽車行業預計將持續走強,內因是新能源汽車平價時代到來,其相較傳統能源汽車的優勢會越來越大;外因是全球主要經濟體都在自上而下地大力推動碳減排,新能源汽車未來增長的確定性得到進一步增強。從我國發展趨勢來看,新能源汽車進入市場和政策雙驅動的創新階段。一方面,新能源汽車商品市場日趨多元化,資本市場的關注使新能源汽車企業產值快速增長,推動其他領域的跨界投入。另一方面,從政策驅動角度來看,財政補貼、稅收政策得到落實,目前大家更加關心“雙積分”、碳交易和長期稅收的政策支持。同時,利好新能源汽車消費的政策還在不斷出臺。日前,商務部辦公廳印發商務領域促進汽車消費工作指引和部分地方經驗做法的通知提出,要開展汽車以舊換新,提高換購新能源汽車補貼額度?!锻ㄖ愤€對改善汽車使用條件提出細化建議,建議完善新能源汽車使用環境,便利新能源汽車充(換)電,鼓勵有條件的地方出臺充(換)電基礎設施建設運營補貼政策??傮w來看,隨著新能源汽車銷售結構與質量的持續改善,以及特斯拉Model Y、大眾ID系列等優質新車型的不斷推出,供給將驅動需求變革,新能源汽車滲透率有望加速提升,根據中汽協的預測,2021年,我國新能源汽車銷量有望達到180萬輛,同比增長40%。



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